22/08/2024

資本資産評価モデル

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資本資産評価モデル（CAPM）は、資産、特に株式における系統的リスクと期待リターンの関係を説明する金融の基礎的概念です。これは、株式のコストを推定するために広く使用されており、リスクを評価し、投資の期待リターンを計算する方法を理解するのに役立ちます。

定義

CAPMは、投資の期待リターンがリスクフリーのリターンとリスクプレミアムの合計に等しいと主張します。リスクプレミアムは、投資のベータ（市場全体のリターンに対する投資のリターンの感度を測定）に、期待市場リターンからリスクフリーのリターンを引いたものを掛けたものによって決まります。この公式は、資産またはポートフォリオのリターンがリスクフリーレートに対するリスクプレミアムを加えたものに等しいことを強調しています。

計算

CAPMの公式は次の通りです：

$E (R_{i}) = R_{f} + β_{i} (E (R_{m}) - R_{f})$

ここで：

$E (R_{i})$ は資本資産の期待リターンです、
はリスクフリーレートです、
$β_{i}$ は投資のベータです、
$E (R_{m})$ は市場の期待リターンです、
$E (R_{m}) - R_{f} は市場リスクプレミアムとして知られています。$

例

次のことを仮定しましょう：

リスクフリーレート（)は2%です、
市場の期待リターン（ $E (R_{m})$ )は10%です、
株のベータ（ $β$ ）は1.5です。

CAPMの公式を使用して、株の期待リターン $E (R_{i})$ を計算します：

$E (R_{i}) = 2% + 1.5 (10% - 2%)$

$E (R i)$ $(R i) = 2% E β ）によって測定されるリスクに対して、投資家はリスクフリーレートを超えるリスクを取ることで14%のリターンを期待する必要があることを意味します。$

金融分析における使用

CAPMは、以下の目的で金融分析で広く使用されています：

株式のコストの推定。
資産のパフォーマンスをリスクに対して評価するポートフォリオ管理。
資本予算と戦略的計画のための企業金融。
証券のリスクプロファイルに応じた期待リターンを特定し、観察されたリターンと比較して、過小評価または過大評価された投資を特定するため。

CAPMは、証券におけるリスクとリターンの関係を説明する理論的枠組みを提供し、リスクのある資産の評価に重要です。しかし、市場効率性や投資家が多様化されたポートフォリオを保持しているという考えなど、いくつかの前提に依存しており、すべての市場状況で真実ではない可能性があります。

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