リスクパリティ

リスクパリティは、ポートフォリオのパフォーマンスを最適化するために、異なる資産クラス間でリスクを均等に配分することを目的とした投資戦略です。この手法は、さまざまな投資におけるリスクの分配を強調し、資本ではなく、より安定したリターンプロファイルを実現します。

リスクパリティの理解

リスクパリティは、いくつかの主要な原則と特性を含みます：

• リスク配分: 中核となる考え方は、ポートフォリオの全体的なリスクに対して各資産が均等に貢献するように資本を配分することです。このアプローチは、期待リターンに基づいて資本を配分することに重点を置く従来の資産配分とは対照的です。
• 分散投資: 株式、債券、商品など、さまざまな資産クラス間でリスクエクスポージャーをバランスさせることにより、リスクパリティは分散投資を強化し、ポートフォリオの全体的なボラティリティを低減することを目指します。
• マクロ経済的中立性: この戦略は、さまざまな経済状況に対して中立であることを目指し、異なる市場状況下で複数の資産クラスが異なる動きをするという考えに依存します。

リスクパリティ戦略のコンポーネント

リスクパリティ戦略のコンポーネントを理解することで、さらに洞察が得られます：

• 資産クラス: リスクパリティアプローチにおける一般的な資産クラスには、株式、債券、不動産、および商品が含まれます。
• レバレッジ: リスクを均等化するために、ポートフォリオはレバレッジを使用する場合があります。高リスク資産は低い資本配分を必要とする一方で、低リスク資産は均等なリスクエクスポージャーを維持するためにより多くの資本が配分される場合があります。
• ボラティリティ測定: 資産クラスの歴史的ボラティリティに基づいて管理および調整することが重要です。高ボラティリティの資産は均等なリスクを維持するために小さな配分を必要とします。

リスクパリティポートフォリオの計算

リスクパリティポートフォリオの計算には、各資産クラスからのリスク貢献を決定することが含まれます。以下は、ステップバイステップの方法です：

1. 各資産クラスの期待リターンと標準偏差（ボラティリティ）を計算します。
2. 各資産クラス間の相関関係を特定し、それぞれがどのように相互作用するかを理解します。
3. 計算されたボラティリティと相関関係に基づいて資本配分を調整し、各資産クラスの総リスク貢献を推定します。
4. すべての資産クラスが均等なリスク貢献を持つようにポートフォリオ内の比重を調整します。

リスクパリティの実世界の例

株式、債券、商品という3つの資産クラスを持つポートフォリオを考えてみましょう。

• 株式: 期待リターン: 8%、ボラティリティ: 15%
• 債券: 期待リターン: 4%、ボラティリティ: 5%
• 商品: 期待リターン: 6%、ボラティリティ: 10%

株式が特にボラティリティが高い場合、リスクパリティアプローチでは、株式への資本を少なくし、よりボラティリティの低い債券への資本を多く配分してリスク貢献を均等にします。最終的な比重は、各資産クラスがポートフォリオ全体のリスクに均等に貢献することを目指し、異なる市場条件においてより良いパフォーマンスを発揮することを目指したバランスの取れた分散投資戦略を追求します。