バリュー・アット・リスク

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バリュー・アット・リスク (VaR) は、特定の時間枠内で企業や投資ポートフォリオにおける金融リスクのレベルを測定・定量化するために使用される統計手法です。これは、特定の信頼区間内で通常の市場条件下における資産やポートフォリオの潜在的な価値の損失の推定を提供します。

バリュー・アット・リスクの理解

バリュー・アット・リスクは、金融機関や投資家が市場のボラティリティによって投資において直面する可能性のある損失を理解するのに役立ちます。これは本質的に、設定された期間内に期待される最大損失は何か（一定の信頼レベルで）という質問に答えます。

バリュー・アット・リスクの構成要素

– 信頼レベル: これは、実際の損失がVaRの推定を超える確率です。VaR計算において一般的な信頼レベルは95％と99％です。
– 時間のホライズン: VaRが計算される期間であり、投資戦略や目的に応じて数日から数ヶ月までの範囲があります。
– 損失額: 潜在的な損失を示す金額であり、分析されるポートフォリオや資産によって異なります。

バリュー・アット・リスクの計算

VaRを計算するにはいくつかの方法がありますが、以下の通りです:

1. ヒストリカルシミュレーション法:
– この方法は、資産やポートフォリオの歴史的なリターンを使用して潜在的な損失を計算します。
– VaRを計算するために:
– 資産の歴史的価格データを収集します。
– このデータから日次リターンを計算します。
– これらのリターンを最悪から最良に並べ替えます。
– 希望する信頼レベルでのリターンを特定します。

2. 分散共分散法:
– この方法は、リターンが正規分布していると仮定します。
– VaRを計算するために:
– リターンの平均（平均値）と標準偏差を計算します。
– 次の式を使用します:
– VaR = (平均リターン) – (Zスコア * 標準偏差)
– Zスコアは選択した信頼レベルに対応します（例: 95％レベルの場合は-1.645）。

3. モンテカルロシミュレーション:
– この方法では、統計的仮定に基づいて多数のポートフォリオリターンシナリオをシミュレーションします。
– シミュレーションされた結果の分布を分析することによってVaRが計算されます。