デフォルトリスク

デフォルトリスクとは、借り手が債務を履行できず、ローンや債券の利息または元本を支払えない可能性です。

デフォルトリスクの理解

デフォルトリスクは、貸し手、投資家、全体の信用市場に影響を与える金融における重要な概念です。このリスクは、基本的に、借り手がローンを返済できないことや、発行者が債券などの債務証券の予定の支払いを行わないことによる損失の可能性に関連しています。

主な考慮事項

• 信用格付け: デフォルトの可能性は、借り手の信用力を評価するモディーズやスタンダード＆プアーズなどの機関によって付与された信用格付けを使用して評価されることがよくあります。
• 経済状況: デフォルトリスクは経済状況によって変動する可能性があります。例えば、景気後退の際には、デフォルトの可能性が通常上昇します。
• デフォルトの種類: デフォルトには主に2種類があります：
  • 技術的デフォルト: 借り手が債務契約の条件に違反する場合に発生しますが、必ずしも支払いを逃すわけではありません。
  • 金銭的デフォルト: 予定された元本または利息の支払いが行われないことを含みます。

デフォルトリスクの測定

デフォルトリスクは通常、以下のさまざまな指標を通じて定量化されます：

• デフォルト確率: 借り手が指定された期間内に債務をデフォルトする可能性の推定値。
• デフォルト時の損失（LGD): デフォルトが発生した場合に失われる総エクスポージャーの割合。
• デフォルト時のエクスポージャー（EAD): 借り手がデフォルトした場合のリスクにさらされる総額であり、未払いのローン額と累積利息を含みます。

実世界の例

BB格付けを持つ企業が発行した社債を考えてみましょう。アナリストは、この格付けの社債に対するデフォルト確率が5年で5％であると推定しています。もしその企業の総エクスポージャーが100万ドル（EAD）であり、デフォルト時の予想損失が60％である場合、デフォルトリスクによる予想損失は次のように計算できます：

1. 予想損失の計算:

• デフォルト確率: 0.05（5％）
• デフォルト時の損失（LGD): 0.60（60％）
• デフォルト時のエクスポージャー（EAD): $1,000,000

予想損失 = デフォルト確率 x LGD x EAD = 0.05 x 0.60 x $1,000,000 = $30,000。

これは、投資家がこの社債に関連するデフォルトリスクのために、予想損失30,000ドルに備える必要があることを意味します。

デフォルトリスクを理解することは、情報に基づいた投資判断を下し、財務ポートフォリオを効果的に管理するために不可欠です。これにより、投資家はさまざまな債務商品に対する潜在的なリスクとリターンのプロファイルを評価できるようになります。