イールドカーブ

イールドカーブとは、利率とさまざまな債務証券の満期までの時間との関係を示すグラフの表現で、通常は米国財務省債券が使用されます。これは、これらの債券の利回りがその満期に基づいてどのように変化するかを示し、通常は短期から長期にわたります。

イールドカーブの理解

イールドカーブは、将来の金利の変動や経済活動についての洞察を提供するため、投資家や経済学者にとって不可欠です。通常、次の3つの主要な形状を取ります：

• 通常のイールドカーブ：上昇傾斜を持ち、長期債券の利回りが短期債券よりも高いことを示しています。これは、時間に伴うリスクが増すためです。
• 逆イールドカーブ：下降傾斜を持ち、短期利回りが長期利回りよりも高いことを示唆しており、しばしば経済の後退の予測となります。
• フラットイールドカーブ：短期利回りと長期利回りが非常に近い状態で、経済の不確実性を示しています。

イールドカーブの構成要素

• 満期：債券の元本が投資家に返済されるまでの残りの時間。
• 金利：債券保有者が得る投資収益であり、市場の状況、インフレ、中央銀行の政策などの影響を受けます。
• リスクプレミアム：インフレや金利の変動などのリスクに対して、投資家が長期証券を保有するために要求する追加の利回り。

イールドカーブの例

米国財務省債券に基づく以下の仮想イールドカーブデータを考えてみましょう：

このデータはグラフにプロットされ、通常のイールドカーブを形成します。満期が増加するにつれて、利回りも増加することを示しています。

満期利回り（YTM）の計算

満期利回り（YTM）の計算は、特定の債券の利回りを理解するための一般的な方法です。イールドカーブの直接的な表現ではありませんが、YTMは債券の価格と利回りの関係を時間を通じて説明するのに役立ちます。YTMは次の式を使用して推定できます：

YTM = (C + (F – P) / N) / ((F + P) / 2)

• C: 年間クーポン支払い
• F: 債券の額面価値
• P: 債券の現在価格
• N: 満期までの年数

イールドカーブの実世界での応用

イールドカーブは、経済の期待に基づいて投資家が債券投資に関する決定を下すのに役立ちます：

• 投資家が金利が上昇すると信じている場合、彼らは債券価格の下落リスクを最小限に抑えるために短期債券に投資することを好むかもしれません。
• イールドカーブが逆転している場合、それは景気後退の兆候であり、投資家がポートフォリオを再評価するきっかけとなるかもしれません。

イールドカーブは、経済状況を評価し、情報に基づいた投資判断を行うための重要なツールとなります。