特別目的買収会社

特別目的買収会社（Special Purpose Acquisition Company、SPAC）は、既存の会社を取得または合併する目的で、初回株式公開（Initial Public Offering、IPO）を通じて資本を調達するために特別に設立された公開企業です。

SPACの概説

SPACは、“白い小切手会社”と呼ばれることが多いです。これは、IPO時点では商業的な事業を持っていないためです。代わりに、取得や合併のための資金を調達するために投資家を惹きつけます。主な目標は、特定の期間内にターゲット会社を特定し、取得することです。

SPACの主要構成要素

• 初回株式公開（IPO）： SPACは、投資家から資金を調達するために公開され、その資金は適切なターゲット会社が特定されるまで信託口座に保管されます。
• 信託口座： IPO中に調達された資金は信託口座に置かれ、取得の完了、株式の償還、または特定の費用の支払いにのみ使用できます。
• ターゲット会社： SPACが取得を目指すビジネスです。取得は通常、IPOから18〜24ヶ月以内に行われます。
• 株主投票： 株主は提案された取得に投票する機会が一般的にあります。承認しない場合、株式を現金で償還することができます。
• 経営陣： SPACは、成長企業の特定と管理において強い実績を持つ経験豊富な業界の専門家や投資家によって、よく指導されています。

SPAC取得のプロセス

1. 設立： SPACは、投資の専門知識を持つスポンサーや創設者によって設立されます。
2. IPO： SPACはIPOを実施し、一般の投資家から資本を調達します。
3. ターゲット検索： SPACの経営陣は、合併または取得のためのプライベート企業を探します。
4. 交渉と合意： ターゲットが特定されると、SPACは条件について交渉し、合併契約を結びます。
5. 株主投票： 株主は提案された合併について投票します；承認されれば、次に進みます。
6. ビジネスの統合： ターゲット会社がSPACと合併し、その過程で公開企業になります。

SPACの利点と欠点

利点

• 公共市場へのアクセス： プライベート企業が従来のIPOよりも早く公共資本市場にアクセスできるようにします。
• 規制の監視が少ない： このプロセスは、通常のIPOと比べて規制の障害が少ない場合があります。
• 経験豊富なリーダーシップ： 多くのSPACは、重要な業界経験を持つ個人によって指導されています。

欠点

• ターゲット選定： SPACの成功は、管理チームが成功した取得を特定し実行する能力に大きく依存しています。
• 時間の制約： SPACは、取得を完了するための限られた時間を持っており、それができない場合は解散する可能性があります。
• 投資家の希薄化： 取得後に追加の資金が必要になる場合があり、既存株主の持ち分が希薄化する可能性があります。

SPACの人気は近年急上昇しており、従来のIPOの代替手段として、投資家と企業の両方に資本市場に参加するユニークな方法を提供しています。