ボラティリティアービトラージ

ボラティリティアービトラージとは、金融商品に対する期待されるボラティリティとオプション価格から導かれるインプライドボラティリティとの差を利用しようとする取引戦略です。

ボラティリティアービトラージの理解

ボラティリティアービトラージは、予想される市場の動きとオプションの価格の間に相違が生じる可能性があるという前提に基づいています。この戦略を実行するトレーダーは、オプションや基礎資産の売買を通じてこれらの不一致から利益を得ようとします。

主要な構成要素

• インプライドボラティリティ: これは、証券の価格の動きの可能性に対する市場の予測であり、オプショントレーダーが将来に予想するボラティリティを反映しています。
• 実現ボラティリティ: これは、特定の期間において市場で観察される実際のボラティリティであり、インプライドボラティリティとは大きく異なることがあります。
• オプション価格モデル: ブラック-ショールズモデルなどのモデルは、基礎資産の価格、行使価格、満期までの時間、ボラティリティといった要因に基づいてオプションの理論的価値を計算するために使用されます。
• デルタヘッジ: ボラティリティアービトラージでリスクを制御するために使用される技術で、基礎資産の価格の変動が全体のポジションに大きく影響しないようにポジションを調整します。

ボラティリティアービトラージの実行

1. チャンスの特定: トレーダーは、オプションのインプライドボラティリティが基礎資産の歴史的または期待される将来のボラティリティよりも大幅に高いまたは低い場合を監視します。
2. ポジションの設定: トレーダーは、一般的に、過小評価されたオプション（低いインプライドボラティリティ）を買い、高く評価されたオプション（高いインプライドボラティリティ）を同時に売却することでポジションを確立します。
3. リスクのヘッジ: 基礎資産の価格の動きによる潜在的な損失を相殺するために、トレーダーはデルタヘッジのようなヘッジ戦略を実施します。

実世界の例

例えば、トレーダーがオプション価格を通じて30%のインプライドボラティリティを示す株を分析します。しかし、徹底的な評価を行った結果、株の歴史的および予想されるボラティリティはわずか20%であると判断されました。

– トレーダーは、低いインプライドボラティリティ（20%）で価格設定されたオプションを購入し、同時に高いインプライドボラティリティ（30%）で価格設定されたオプションを売却します。
– 市場が安定し、真のボラティリティが期待されるボラティリティにより近づくと、トレーダーはボラティリティの不一致が調整されるにつれてオプション価格の変化から利益を得ることができます。

この戦略を通じて、トレーダーはインプライドボラティリティと実現ボラティリティの相対的な動きから利益を得ることができ、期待に沿わない市場環境でも利益を得る可能性があります。