パフォーマンスフィー

パフォーマンスフィーとは、投資マネージャーまたはファンドマネージャーに支払われる手数料で、彼らが達成した投資パフォーマンスを基準やあらかじめ決められた目標に対して評価したものです。

パフォーマンスフィーの理解

パフォーマンスフィーは、ファンドマネージャーとクライアントの利益を一致させることを目的としており、報酬を投資戦略の成功に直接結びつけています。これらの手数料は通常、ファンドの利益の一定のハードルレートまたは基準を超えた割合として計算されます。

パフォーマンスフィーの主要な要素

• ハードルレート: これは、パフォーマンスフィーを請求する前にファンドが達成しなければならない最低リターンです。このレートに達しない場合、パフォーマンスフィーは徴収されません。
• ハイウォーターマーク: これは、パフォーマンスフィーが新しい利益のみに課されることを保証します。ファンドの価値が以前のピークを下回ると、マネージャーはそのピークに再び達しなければパフォーマンスフィーを請求できません。
• パーセンテージレート: パフォーマンスフィーが課される割合で、通常、ファンドの構造や合意に応じて利益の10%から20%の範囲です。

パフォーマンスフィーの計算

パフォーマンスフィーを計算するには、以下の手順を行います：

1. ネットアセットバリュー（NAV）の決定：パフォーマンス期間の終了時点でファンドのNAVを確定します。
2. 利益の計算：初期投資または前回のハイウォーターマークを現在のNAVから引いて、利益を求めます。
3. ハードルレートの適用：利益がハードルレートを超えていることを確認します。
4. パフォーマンスフィーの計算：利益にパフォーマンスフィーの割合を掛け算します。

パフォーマンスフィー計算の例

ある投資ファンドが以下の詳細を持っていると仮定します：
– 初期投資：$1,000,000
– 年末NAV：$1,200,000
– ハードルレート：8%
– パフォーマンスフィーの割合：20%

1. 利益の計算：
利益 = NAV – 初期投資
利益 = $1,200,000 – $1,000,000 = $200,000

2. 利益がハードルレートを超えているか確認：
ハードル額 = 初期投資 × ハードルレート
ハードル額 = $1,000,000 × 8% = $80,000
$200,000 > $80,000 のため、パフォーマンスフィーが適用されます。

3. パフォーマンスフィーの計算：
パフォーマンスフィー = 利益 × パフォーマンスフィー割合
パフォーマンスフィー = $200,000 × 20% = $40,000

この場合、ファンドマネージャーは、定義された基準を超えた投資パフォーマンスに基づいて、期間中に$40,000のパフォーマンスフィーを得ることになります。

パフォーマンスフィーは、マネージャーが高いリターンを生み出すためのインセンティブとして機能し、特にヘッジファンドやプライベートエクイティにおいてファンド構造の重要な側面となることがあります。