クローズドエンドファンド

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クローズドエンドファンド（Closed-End Fund、CEF）は、初回公開株式（IPO）を通じて固定の資本を調達し、その後株式を証券取引所に上場する投資ファンドです。オープンエンドファンドとは異なり、クローズドエンドファンドは要求に応じて株式を発行したり、償還したりしないため、マーケットプライスは純資産価値（NAV）ではなく、需給によって変動します。

クローズドエンドファンドの主な特徴

固定資本構造: IPO時に株式が販売されると、ファンドは新しい株式を発行したり、既存の株式を償還したりしません。これにより、市場で取引可能な株式の固定数が生まれます。
市場価格: クローズドエンドファンドの株式は、市場の状況や投資家の感情に応じて、NAVに対してプレミアムまたはディスカウントで取引される可能性があります。
投資戦略: CEFは、株式、債券、およびその他の証券など、さまざまな資産に投資でき、特定のセクターや投資スタイルに特化することがよくあります。
管理手数料: クローズドエンドファンドは通常、投資のプロフェッショナルによって管理され、投資家はこれらのサービスに対して管理手数料を支払います。

クローズドエンドファンドの仕組み

1. 初回 offering: CEFはIPOから始まり、固定の株式数を投資家に販売することで資金を調達します。
2. 投資判断: ファンドマネージャーは、ファンドの投資戦略に従ってこれらの資金を多様なポートフォリオに投資します。
3. 取引: IPO後、株式は証券取引所で売買され、その市場価格は投資家の需要によって決まります。
4. 分配金: クローズドエンドファンドは通常、基礎となる証券から得られる収入を配当の形で株主に分配し、これは投資家にとって大きな魅力となります。

クローズドエンドファンドの例

XYZグロースファンドを考えてみましょう。このファンドはIPOを行い、100百万ドルを調達するために1株あたり10ドルで1000万株を発行します。IPO後、ファンドはさまざまな成長株に投資します。

– ファンドのNAVが1株あたり11ドルに上昇した場合、投資家は市場の認識に基づいて株式を買ったり売ったりするかもしれません。たとえば、市場の状況によって株式が市場で12ドルで取引される場合、これはNAVに対して1ドルのプレミアムを表します。
– 逆に、市場の感情が悪化し、株式が9ドルで取引されている場合、これはNAVから2ドルのディスカウントを示しています。