先渡契約

先渡契約は、特定の将来の日付に合意された価格で資産を売買するためのカスタマイズされた金融契約で、2つの当事者の間で締結されます。この金融商品は、商品、通貨、または金融商品などのさまざまな市場での価格変動に対するヘッジとして使用されることが多いです。

先渡契約の特徴

• カスタマイズ: 先渡契約は、関与する当事者の特定のニーズに合わせて調整され、資産の数量、納品日、および決済条件を含みます。
• 店頭取引（OTC）: 先物契約とは異なり、先渡契約は交換所で取引されるのではなく、当事者間で直接取引されるため、規制が少なく、カスタマイズが容易です。
• 決済: 先渡契約は、資産の実物引渡しによるか、契約価格と満期時の市場価格との差額が支払われる現金決済によって決済されます。
• カウンターパーティリスク: 一方の当事者が契約を履行しないリスクがあり、これはクリアリングハウスが関与する取引所取引契約とは異なる特徴です。

先渡契約の働き

1. 交渉: 当事者は、資産の価格、数量、納品日、支払方法などの条件を交渉します。
2. 実行: 合意に達すると、契約が実行され、法的に両方の当事者が指定された将来の日付に義務を果たすことが求められます。
3. 決済: 満期日には、契約は資産の実物引渡しまたは現金支払いによって決済されます。

先渡契約の例

農家と穀物会社に関する仮想シナリオを考えてみましょう:

– 農家は6か月後に10,000ブッシェルの小麦を収穫する予定で、小麦価格の下落を懸念しています。
– 彼らは穀物会社と6か月後の納入に対して1ブッシェルあたり5.00ドルの価格で先渡契約を締結します。

現金決済の計算

契約が満期を迎えるとき、小麦の市場価格が1ブッシェルあたり4.50ドルに下落したと仮定します。現金決済は次のように計算できます:

1. 契約価格: 1ブッシェルあたり5.00ドル
2. 満期時の市場価格: 1ブッシェルあたり4.50ドル
3. 差額（農家の利益）: 5.00ドル – 4.50ドル = 0.50ドル/ブッシェル
4. 10,000ブッシェルの総利益:
総利益 = 差額 x 数量
総利益 = 0.50ドル x 10,000 = 5,000ドル

この場合、農家は先渡契約を通じてより高い価格を確保することによって5,000ドルを得て、小麦価格の下落に対するヘッジを効果的に行っています。逆に、市場価格が契約価格を上回っていた場合、穀物会社が得ることになります。

先渡契約は、リスク管理や買い手と売り手の両方に安定した価格を確保するために、さまざまな業界で広く使用されています。