ペアトレーディング

ペアトレーディングは、相関関係にある2つの資産でロングポジションとショートポジションを組み合わせ、市場中立な取引戦略であり、それらの間の相対的な価格変動を利用するものです。

ペアトレーディングの理解

ペアトレーディングは、2つの証券間の関係を特定することを目的とした統計的アービトラージの概念に基づいています。この技術により、トレーダーは市場の動きに伴うリスクを最小限に抑えながら、価格の不一致を利用することができます。

ペアトレーディングの主な特徴

• 市場中立性: ペアトレードは、相関関係にある2つの株式に投資することで市場リスクへのエクスポージャーを最小限に抑えることを目指します。
• 相関: 2つの資産は歴史的に相関している必要があり、連動して動くことが保証されます。
• 平均回帰: 戦略は、価格の関係が平均または歴史的な平均に戻るという考えに基づいています。

ペアトレーディングの仕組み

1. ペアを特定する: トレーダーは、歴史的な相関関係のある2つの株式を特定します（例：コカ・コーラとペプシ）。
2. 比率を設定する: 2つの資産の歴史的な平均を基に価格比率を決定します。
3. ダイバージェンスを監視する: 価格が歴史的な比率から大きく乖離する状況に注意します。
4. トレードを実行する: ダイバージェンスが観察された場合、トレーダーは過小評価された資産をロングポジションで、過大評価された資産をショートポジションで扱います。
5. 利益を確定する: 価格が再び収束したときにポジションを閉じて利益を確定します。

ペアトレーディングの例

2つのテクノロジー株を考えましょう: 会社Aと会社B。歴史的に、彼らの価格比率は約1:1でした。

– 現在の価格:
– 会社A: $100
– 会社B: $90

比率は100/90 = 1.11であり、会社Aは会社Bに対して相対的に過大評価されていることを示しています。

ペアトレーディングの実行

1. 会社Aをショート: 会社Aの株式10株を$100で売却します。
2. 会社Bをロング: 会社Bの株式10株を$90で購入します。

潜在的な利益の計算

ある時間が経過した後、価格が歴史的な平均に収束することを仮定します:

– 新しい価格:
– 会社A: $95
– 会社B: $95

結果を計算します:

– 会社Aのショートポジション:

• 売却価格: $100
• カバー価格: $95
• 会社Aのショートでの利益: (100 – 95) * 10 = $5 * 10 = $50

– 会社Bのロングポジション:

• 購入価格: $90
• 売却価格: $95
• 会社Bの購入での利益: (95 – 90) * 10 = $5 * 10 = $50

総利益の計算

両方の利益を合計します:

– 総利益 = $50 (会社Aから) + $50 (会社Bから) = $100

この例では、トレーダーはペアトレードを成功裏に実行し、相関関係にある2つの株式の相対的な価格変動から利益を得ることができました。ペアトレーディングは、市場の非効率性を利用しながらリスクエクスポージャーを管理したいトレーダーにとって貴重な戦略となり得ます。