市場の効率性

市場の効率性は、株価がすべての利用可能で関連する情報をどの程度反映しているかを指します。効率的な市場では、既知の情報はすべて株価に反映されているため、リスク調整後の平均市場リターンを一貫して上回ることは不可能です。

市場の効率性のタイプ

1. 弱い形の効率性

• 価格は、株価や取引高を含む過去の市場情報をすべて反映します。
• テクニカル分析は、将来の価格変動を予測するのに効果がありません。

2. セミ-ストロング形の効率性

• 価格は、過去の価格だけでなく、すべての公に利用可能な情報を反映します。
• ファンダメンタル分析は効果がなく、すべての利用可能な情報がすでに価格に組み込まれています。

3. 強い形の効率性

• 価格は、公開情報と内部情報（インサイダー情報）のすべてを反映します。
• 情報上の優位性に関わらず、誰も一貫して高いリターンを達成できません。

市場の効率性の意味

• 投資家は、株の選択や市場のタイミングを通じて市場を一貫してアウトパフォームすることができません。
• インデックスファンドはアクティブに運用されるファンドに比べて、より効果的な投資戦略となる可能性があります。

市場の効率性の例

ある企業が将来の収益を大幅に増加させると期待される新製品の発売を発表したとします。セミ-ストロング形の効率的な市場では、株価はこの新しい情報の価値を反映するために即座に調整されます。したがって、発表前に株が$50で取引されていた場合、市場が新製品が企業の利益を大幅に増加させると期待しているなら、発表直後に株価は$75にジャンプする可能性があります。

計算の関連性

市場の効率性を測定するための特定の計算はありませんが、この概念はベンチマークを用いて検討できます。たとえば、投資家はしばしば管理されたファンドのリターンをインデックスファンドと比較して効率性を評価します：

• アクティブに運用されているファンドが数年間にわたりS&P 500を一貫して上回る場合、市場が完全には効率的でないかもしれません。
• インデックスファンドがより広い市場（例えばS&P 500）と同様のリターンを上げる場合、市場の効率性を支持します。

市場の効率性を理解することは投資家にとって重要であり、それは彼らの投資戦略や株式パフォーマンスの分析アプローチに影響を与えます。この理論は、アクティブな管理がパッシブな戦略よりも優れた結果をもたらさない可能性があることを示唆し、分散されたインデックスファンドの価値を強化します。