ボラティリティ指数

「ボラティリティ指数」（通常はVIXと呼ばれます）は、市場の将来のボラティリティの期待を測る指標で、通常はS&P500指数のオプション価格から導き出されます。これは市場リスクと投資家のセンチメントの指標を提供し、基礎資産の価格変動の予想を反映します。

ボラティリティ指数の理解

定義

VIXは、S&P500におけるさまざまなオプションの価格から計算された30日間のボラティリティに対する市場の予測を表します。VIXが高いと期待されるボラティリティとリスクの増加を示し、逆に低いVIXは安定した市場状況を示唆します。

主な特徴

• 市場のセンチメント： VIXは「恐怖指数」として見られることが多く、市場の不確実性の時期には通常上昇し、市場が安定しているときには低下します。
• 市場パフォーマンスとの逆相関： 一般的に、VIXの上昇は株価の下落と関連し、VIXの低下は株価の上昇に対応します。
• 投資ツール： トレーダーは、市場の下落に対してヘッジを行うためや将来の市場ボラティリティに投機するためによくVIXを使用します。

VIXの計算

計算の要素

VIXは、S&P500指数で引用されるオプションの価格を使用して計算され、特にコールオプションとプットオプションの両方の組み合わせを利用します。計算は以下のステップで行われます：

1. アウトオブザマネーのコールとプットのストライクプライスとそれに対応するオプション価格を特定します。
2. 各オプションのインプライドボラティリティを計算し、その平均を導き出します。
3. 収集したオプションデータの平均から30日間のインプライドボラティリティの推定をバック計算します。

公式

VIXの正式な計算は複雑で、一連の入力と基礎モデルを含みます。しかし、全体として表現できるのは以下のようになります：

VIX = 100 × √(σ² × (T / 365))

ここで：

• σ²： 利用可能なオプションからのインプライドボラティリティの平方平均を表します。
• T： オプションの満了までの時間（日数）です。

現実世界のコンテキストにおけるVIXの例

例えば、あなたがVIXを監視していて、それが25で引用されているとしましょう。これは市場が年率25%のボラティリティを予想していることを示しています。もしVIXが35に上昇すると、これは投資家のセンチメントがより慎重になり、市場でのボラティリティが大きくなることを示唆しています。

実際的には、S&P500株で構成されるポートフォリオを持っていて、VIXが上昇していることを観察した場合、あなたは市場の変動からの潜在的な損失を軽減するために、プットオプションを購入したり他のヘッジ手法を使用するなど、保護的な戦略を採用することを決定するかもしれません。

VIXは、市場リスクとボラティリティを効果的に測定し対応しようとする投資家やトレーダーにとって貴重なツールです。